المحاضرة الثامنة - دراسة جدوى - 20/11/2012 كتبها - كريم السيد . الطرق العلمية الآتية تستخدم لتحديد ما إذا كانت المشروعات المقترحة مق...
المحاضرة الثامنة - دراسة جدوى - 20/11/2012
كتبها - كريم السيد
.
* طريقة صافى القيمة الحالية NET PRESENT VALUE " NPV " .
* طريقة معيار نسبة المنافع \ التكاليف BENEFIT \ COST RATIO
* طريقة معيار دليل الربحية PROFITABILITY INDEX
* طريقة معيار معدل العائد الداخلى INTERNAL RATE OF RETURN
* طريقة معيار معادل التكلفة السنوية EQUIVALENT ANUUAL COST
* طريقة معادل العائد الصافى السنوى EQUVILAENT ANUUAL NET RETURN
يجب أن نفرق بين مفهومين وهما معامل الخصم ؛ معدل الخصم
معامل الخصم = معامل القيمة الحالية DISCOUNT FACTOR معدل الخصم = سعر الفائدة DISCOUNT RATE
والسؤال هنا يكون كيف يتم الإعتماد على طريقة صافى القيمة الحالية "NPV "
فى تحديد ما إذا كان المشروع المقترح مقبول إقتصادياً أم لا ؟
1) حساب الإستثمار المبدئى " IIC " والذى يتكون من " تكلفة الأرض ؛ تكلفة المبانى ؛ مصروفات التسجيل ؛ تكاليف إستخراج الرخصة ؛ النقل ؛ التركيب ؛ تكلفة دراسة الجدوى ؛ حملات الدعاية والإعلان قبل بداية المشروع ؛ رأس المال العامل لأول دورة دورة تشغيلية "
ويرمز لكل تلك البنود بالرمز ( ث ) والوضع الطبيعى أن تكون قيمة ( ث ) فى السنة صفر أى قبل الإنتاج أن يبدأ .
2) حساب الإيراد الكلى السنوى خلال سنوات العمر الإنتاجى المتوقع
( أك1 ) = قيمة المبيعات من السلع والخدمات وأية إيرادات أخرى خلال السنة الأولى
3) حساب تكاليف التشغيل السنوية
( ت1 ) = تكاليف التشغيل السنوية فى السنة الأولى " قيمة مستلزمات الإنتاج ؛ المواد الخام ؛ أجور العمال ؛ فواتير الكهرباءوالمياة والتليفونات ؛ مصاريف حملات الدعاية و الإعلان "
لاحظ أن : أقساط الإهلاك لاتعد تكاليف تشغيل فلا يتم إضافتها هنا ولكن يضاف فقط الفوائد على القروض ؛ ولا تضاف أقساط القروض نفسها فقط الفوائد .
4) حساب العائد الصافى السنوى ( ع1 ) = أك1 – ت1
5) حساب معامل الخصم " بنجيب القيم من الجداول اللى فى آخر الكتاب والتى تسمى " PWF " معامل الخصم " القيم الحالية
PRESENT WORTH FACTOR
الخلاصة الجنية بعد سنة كان أصلة كام دلوقتى = 1 ÷ ( 1+ف)1 ؛
1 ÷ (1+ف)2 ؛ ..... 1 ÷ (1+ف) ن
6) حساب القيمة الحالية للعوائد الصافية
ق ح ع = ع1 × م1
7) القيمة الحالية للعوائد الصافية السنوية للمشروع
ق ح ع للمشروع = ع1 × م1 + ع2 × م2 +........ ع ن × م ن
8) تحديد صافى القيمة الحالية للمشروع المقترح
ص ق ح = ق ح ع " الخطوة 7 " – ث " الخطوة 1 "
وعلية وبعد كل تلك الخطوات يكون الناتج محسور بين ثلاثة أمور
# الناتج > صفر يتم قيول المشروع
# الناتج < صفر يتم رفض المشروع
# الناتج = صفر يتم قبول المشروع
ولكن يلاحظ هذا المشروع يساوى العائد الذى يتم الحصول عليه من البنك إذا ما وضعت تلك المبالغ فيه أى أنة = " الربح العادى "
1) حساب تكلفة الإستثمار المبدئى " كما هى سابقاً "
2) حساب الإيراد الكلى " المنافع " " كما هى سابقاً "
3) إيجاد معامل الخصم " م " أى نحسب القيمة المخصومة والتى يطلق عليها فى بعض الأحيان " القيمة الحالية " تقابل خطوة 4 فى طريقة صافى القيمة الحالية .
4) إيجاد القيمة الحالية لإجمالى الإيراد الكلى السنوى " ك1 × م1 "
5) حساب تكاليف التشغيل السنوية " كما هى سابقاً "
6) القيمة الحالية لتكاليف التشغيل ت1 × م1 + ت2 × م2 + ........... + ت ن × م ن
7) حساب نسبة المنافع \ التكاليف = القيمة الحالية للإيراد الكلى السنوى – القيمة الحالية للتكاليف
لاحظ أن : القيمة الحالية للتكاليف = ( تكلفة الإستثمار – القيمة لتكاليف التشغيل ) وعلية وبعد كل تلك الخطوات يكون الناتج محسور بين ثلاثة أمور
# الناتج > واحد يتم قيول المشروع معناة أن NPV > صفر
# الناتج < واحد يتم رفض المشروع معناة أن NPV < صفر
# الناتج = واحد يتم قبول المشروع معناة أن NPV = صفر
كتبها - كريم السيد
.
الطرق العلمية الآتية تستخدم لتحديد ما إذا كانت المشروعات المقترحة مقبولة إقتصادياً أم لا :
* طريقة صافى القيمة الحالية NET PRESENT VALUE " NPV " .
* طريقة معيار نسبة المنافع \ التكاليف BENEFIT \ COST RATIO
* طريقة معيار دليل الربحية PROFITABILITY INDEX
* طريقة معيار معدل العائد الداخلى INTERNAL RATE OF RETURN
* طريقة معيار معادل التكلفة السنوية EQUIVALENT ANUUAL COST
* طريقة معادل العائد الصافى السنوى EQUVILAENT ANUUAL NET RETURN
(1) الطريقة الأولى " طريقة صافى القيمة الحالية " :
يجب أن نفرق بين مفهومين وهما معامل الخصم ؛ معدل الخصم
معامل الخصم = معامل القيمة الحالية DISCOUNT FACTOR معدل الخصم = سعر الفائدة DISCOUNT RATE
والسؤال هنا يكون كيف يتم الإعتماد على طريقة صافى القيمة الحالية "NPV "
فى تحديد ما إذا كان المشروع المقترح مقبول إقتصادياً أم لا ؟
1) حساب الإستثمار المبدئى " IIC " والذى يتكون من " تكلفة الأرض ؛ تكلفة المبانى ؛ مصروفات التسجيل ؛ تكاليف إستخراج الرخصة ؛ النقل ؛ التركيب ؛ تكلفة دراسة الجدوى ؛ حملات الدعاية والإعلان قبل بداية المشروع ؛ رأس المال العامل لأول دورة دورة تشغيلية "
ويرمز لكل تلك البنود بالرمز ( ث ) والوضع الطبيعى أن تكون قيمة ( ث ) فى السنة صفر أى قبل الإنتاج أن يبدأ .
2) حساب الإيراد الكلى السنوى خلال سنوات العمر الإنتاجى المتوقع
( أك1 ) = قيمة المبيعات من السلع والخدمات وأية إيرادات أخرى خلال السنة الأولى
3) حساب تكاليف التشغيل السنوية
( ت1 ) = تكاليف التشغيل السنوية فى السنة الأولى " قيمة مستلزمات الإنتاج ؛ المواد الخام ؛ أجور العمال ؛ فواتير الكهرباءوالمياة والتليفونات ؛ مصاريف حملات الدعاية و الإعلان "
لاحظ أن : أقساط الإهلاك لاتعد تكاليف تشغيل فلا يتم إضافتها هنا ولكن يضاف فقط الفوائد على القروض ؛ ولا تضاف أقساط القروض نفسها فقط الفوائد .
4) حساب العائد الصافى السنوى ( ع1 ) = أك1 – ت1
5) حساب معامل الخصم " بنجيب القيم من الجداول اللى فى آخر الكتاب والتى تسمى " PWF " معامل الخصم " القيم الحالية
PRESENT WORTH FACTOR
الخلاصة الجنية بعد سنة كان أصلة كام دلوقتى = 1 ÷ ( 1+ف)1 ؛
1 ÷ (1+ف)2 ؛ ..... 1 ÷ (1+ف) ن
6) حساب القيمة الحالية للعوائد الصافية
ق ح ع = ع1 × م1
7) القيمة الحالية للعوائد الصافية السنوية للمشروع
ق ح ع للمشروع = ع1 × م1 + ع2 × م2 +........ ع ن × م ن
8) تحديد صافى القيمة الحالية للمشروع المقترح
ص ق ح = ق ح ع " الخطوة 7 " – ث " الخطوة 1 "
وعلية وبعد كل تلك الخطوات يكون الناتج محسور بين ثلاثة أمور
# الناتج > صفر يتم قيول المشروع
# الناتج < صفر يتم رفض المشروع
# الناتج = صفر يتم قبول المشروع
ولكن يلاحظ هذا المشروع يساوى العائد الذى يتم الحصول عليه من البنك إذا ما وضعت تلك المبالغ فيه أى أنة = " الربح العادى "
(2) الطريقة الثانية " معيار نسبة المنافع \ التكاليف " :
1) حساب تكلفة الإستثمار المبدئى " كما هى سابقاً "
2) حساب الإيراد الكلى " المنافع " " كما هى سابقاً "
3) إيجاد معامل الخصم " م " أى نحسب القيمة المخصومة والتى يطلق عليها فى بعض الأحيان " القيمة الحالية " تقابل خطوة 4 فى طريقة صافى القيمة الحالية .
4) إيجاد القيمة الحالية لإجمالى الإيراد الكلى السنوى " ك1 × م1 "
5) حساب تكاليف التشغيل السنوية " كما هى سابقاً "
6) القيمة الحالية لتكاليف التشغيل ت1 × م1 + ت2 × م2 + ........... + ت ن × م ن
7) حساب نسبة المنافع \ التكاليف = القيمة الحالية للإيراد الكلى السنوى – القيمة الحالية للتكاليف
لاحظ أن : القيمة الحالية للتكاليف = ( تكلفة الإستثمار – القيمة لتكاليف التشغيل ) وعلية وبعد كل تلك الخطوات يكون الناتج محسور بين ثلاثة أمور
# الناتج > واحد يتم قيول المشروع معناة أن NPV > صفر
# الناتج < واحد يتم رفض المشروع معناة أن NPV < صفر
# الناتج = واحد يتم قبول المشروع معناة أن NPV = صفر
الدكتور وقف معانا بعدين عند المثال صـــــــ 197فى الكتاب أخذنا البيانات والحل المحاضرة القادمة
وكمان الدكتور حل معانا مثال الكتاب عن طريقة صافى القيمة الحالية صــــــــــ 164
هناك خطأ فى ناتج المسألة بالنسبة للبديل الأول الناتج مفروض يبقة 2730 وحدة نقدية مش 2810 وحدة
******* إنتهت المحاضرة *******
